週轉提防債市資産負債率風險

發佈: u91週轉網 2011/3/10 下午 04:07:33 | 分類:週轉救急 | 點擊:

在銀行放貸沖動逐步減弱的背景下,今年以來企業明顯感覺到資金緊張。雖然今年銀行信貸沒有規模控制之說,但沒指標比有指標更有效。年初央行懲罰性措施一出台,各家商業銀行都變得異常老實,紛紛收緊貸款指標的下放,導緻現在很多企業開始排隊等貸款,即使所有審批都通過了,也要等,因爲沒有額度,就算能放下去的,也是分批逐步下去,這種“巧婦難爲無米之炊”的危機感越來越強。
 如果這種情況一直持續,我認爲債市很有可能出現資産負債率風險,我将這種風險定義爲部分資産負債率較高的企業因爲無法在短期内週轉資金而導緻兌付問題。從發債企業的财務報表中,我們不難發現很多企業都是經營性現金流較差,資金週轉主要依靠融資性現金流來支撐,特別是資産負債率超過65%的企業,一般情況下其經營性現金流就根本無法負擔其負債壓力,隻能依賴于銀行的貸款週轉或者發債,但大家都明白發債并不是短期内就可以到賬的,發債間隔的資金週轉還是需要銀行貸款的支持。前幾年債市所出的企業信用危機,大多來自于企業的資金安排失誤,銀行貸款與債券兌付不能銜接到位,導緻部分風險事故發生。今年,這種情況可能尤爲嚴峻。
  因此,我認爲在信用債方面,首先投資者要警惕資産負債率較高的企業,哪怕它是國有企業,這種風險也依然存在;然後要看看企業的經營性現金流在整個現金流中的占比,過分依賴融資現金流的企業值得關注;最後就是看看未來兩年的貸款到期情況,特別是今年的貸款到期是否比較集中,符合以上幾點的債券,那麽要小心了,這類債券還是避開爲妙。

Tag:週轉
相關文章:
推薦文章